רק מסלול אחד בגמל הרוויח ביולי

חודש יולי הסתיים בסימן שלילי עבור מרבית החוסכים בקופות הגמל, כאשר המסלול הכללי רשם תשואה שלילית של 0.5% והמסלול המנייתי הציג ירידה חדה יותר של 0.9%. הסיבה המרכזית לירידות היא התנודתיות שאפיינה את השווקים הפיננסיים בעולם לאורך החודש, אשר פגעה בתיקי ההשקעות המגוונים.

עם זאת, לא כל המסלולים סיימו את החודש בהפסד. מסלול ה-S&P 500, המחקה את מדד המניות המוביל בוול סטריט, בלט לטובה עם תשואה חיובית של 2.5%. הישג זה מפתיע במיוחד לאור העובדה שמדד הייחוס עצמו נסחר בירידות במהלך התקופה המקבילה.

איך יתכן רווח כשהמדד בארה״ב ירד

הפער בין הביצועים של מסלול ה-S&P 500 בישראל לבין מגמת הירידות שנרשמה במדד עצמו בארה״ב מוסבר בעיקר מהתחזקות השקל מול הדולר. כאשר השקל מתחזק, שווי הנכסים הדולריים המוחזקים במסלול, לאחר המרתם לשקלים, גדל – גם אם ערכם הדולרי הנקוב דווקא ירד.

כלומר, חוסכים שכספם מושקע במסלול העוקב אחר מדד ה-S&P 500 נהנו למעשה משני כוחות מנוגדים: ירידה מתונה בשווי המניות הנקוב בדולרים, מול עלייה משמעותית יותר בערך השקלי של ההשקעה בעקבות תנועת המטבע. התוצאה הסופית הייתה תשואה חיובית, בניגוד גמור למגמה שאפיינה את שאר מסלולי ההשקעה.

המשמעות עבור החוסכים

עבור החוסכים במסלולים הכלליים והמנייתיים, יולי מצטרף לתקופה של תנודתיות מוגברת בשווקים, המשפיעה ישירות על שווי החיסכון הפנסיוני שלהם. מדובר בהפרש ניכר בין תשואות המסלולים השונים באותו חודש בדיוק, מה שממחיש עד כמה בחירת מסלול ההשקעה, וחשיפתו למטבעות שונים, יכולה להכריע את התוצאה הסופית עבור החוסך.

הפער בין המסלולים מעלה שאלה מרכזית עבור החוסכים: עד כמה שער החליפין בין השקל לדולר ימשיך להשפיע על התשואות בחודשים הקרובים, ואיזה מסלולים ייהנו או ייפגעו מכך.