סיטי ממליץ קנייה על הפועלים במחיר יעד 88 שקל

בנק ההשקעות הבינלאומי סיטי פרסם סקירה ראשונה על דוחותיו הכספיים של בנק הפועלים, ובה הוא מותיר על כנה את המלצת ה'קנייה' עם מחיר יעד של 88 שקל למניה. האנליסטים של סיטי מעריכים כי הבנק הישראלי צפוי לעקוף את היעדים הפיננסיים שהציב לעצמו לשנה הקרובה, הערכה שמעניקה גיבוי חיצוני משמעותי לביצועי הבנק.

מהסקירה עולה נתון מרכזי אחד שממחיש את עוצמת הרווחיות בפועל: לולא המס המיוחד שהוטל על הבנקים, התשואה להון של הפועלים הייתה מגיעה ל-16.4%. מדובר בשיעור הגבוה מיעדי הטווח הבינוני שהציב הבנק עצמו, נתון שמעיד כי הפעילות הבנקאית הליבתית ממשיכה להניב תשואות חזקות גם בסביבת ריבית ורגולציה מאתגרת.

מה עומד מאחורי הערכת סיטי

המס המיוחד על רווחי הבנקים, שהוטל בשנים האחרונות על רקע העלייה החדה ברווחיהם בעקבות עליית הריבית, ממשיך לכרסם בתוצאות המדווחות בפועל. סיטי בוחר להצביע על התשואה להון ה'נקייה' ממס זה כדי להראות את התמונה האמיתית של יכולת הרווח התפעולית של הפועלים, ומדגיש כי גם בניכוי הנטל הרגולטורי, מדובר בביצועים חזקים ביחס ליעדים הפנימיים שהבנק עצמו הציב למשקיעים.

המשמעות למחזיקי המניה

מחיר היעד של 88 שקל, לצד המלצת ה'קנייה', משדר לשוק ההון כי סיטי רואה עוד פוטנציאל עלייה במניית הפועלים ביחס למחיר הנוכחי. עבור משקיעים מוסדיים ופרטיים, מדובר באיתות משמעותי מגורם בינלאומי מוביל בתחום הניתוח הפיננסי, שמצטרף להערכות דומות שמלוות את מניות הבנקים הישראליים בתקופה האחרונה.

תמונת מצב ענפית

ענף הבנקאות בישראל ממשיך להציג רווחיות גבוהה יחסית, גם לנוכח הביקורת הציבורית והרגולטורית על פערי הריבית בין הפיקדונות למשכנתאות. הערכת סיטי לגבי הפועלים מצטרפת לדיון הרחב יותר על האיזון בין הרווחיות הגבוהה של הבנקים לבין הנטל שהוטל עליהם דרך המס המיוחד, ומעלה שאלה שממשיכה להעסיק את השוק: האם רמת הרווחיות הנוכחית תישמר גם אם וכאשר ישונו תנאי הרגולציה או סביבת הריבית.