תשואות האג"ח בארה"ב מזנקות לשיא עשרים שנה

תשואת האג"ח הממשלתית האמריקאית ל-30 שנה טיפסה אתמול לשיא של כשני עשורים, מהלך שמשקף חשש הולך וגובר בשווקים מהמשך עליית הריבית לטווח ארוך ומהיקף הגירעון התקציבי בארה"ב. עליית התשואות מייקרת את עלות המימון של הממשלה האמריקאית, ובמקביל מציבה רף תחרותי גבוה יותר מול שוק המניות, כשמשקיעים רבים שוקלים מחדש את האטרקטיביות היחסית של אג"ח מול מניות.

במקביל, ההסלמה בין ארה"ב לאיראן ממשיכה להעיב על הסנטימנט הגלובלי. בורסות אסיה נסחרות הבוקר בירידות, וגם החוזים העתידיים על מדדי וול סטריט מצביעים על פתיחה שלילית. מחירי הנפט, שכבר נמצאים במגמת עלייה מתמשכת, ממשיכים לטפס כאשר נפט מסוג ברנט נסחר מעל רף 90 דולר לחבית.

למה תשואות האג"ח קופצות

תשואת האג"ח ל-30 שנה נחשבת לאחד המדדים המרכזיים לעלות המימון הממשלתי ארוך הטווח בארה"ב. עלייה חדה שלה משקפת דרישה של המשקיעים לפיצוי גבוה יותר על הסיכון בהחזקת חוב אמריקאי לטווח ארוך, בין אם בשל חשש מאינפלציה מתמשכת ובין אם בשל היקף הנפקות החוב הגדול הנדרש למימון הגירעון.

ההשלכות על שוק המניות

כשהתשואה על אג"ח ממשלתיות בטוחות עולה, האטרקטיביות היחסית של השקעה במניות פוחתת, מכיוון שהמשקיעים יכולים לקבל תשואה גבוהה יותר בסיכון נמוך משמעותית. זהו אחד ההסברים המרכזיים לירידות שנרשמות בחוזים על מדדי וול סטריט, ולחולשה שנראית גם בבורסות אסיה במסחר הנוכחי.

נפט וגיאופוליטיקה מזינים את אי הוודאות

ההסלמה בין ארה"ב לאיראן מוסיפה רובד נוסף של חוסר יציבות לשווקים. מתיחות גיאופוליטית באזור המפרץ הפרסי נוטה להשפיע באופן ישיר על מחירי האנרגיה, וזה בדיוק מה שקורה בימים האחרונים, כאשר נפט מסוג ברנט חצה את רף 90 הדולר לחבית.

עלייה במחירי הנפט מתורגמת בסופו של דבר להתייקרות תשומות אנרגיה ותחבורה במשקים רבים, ועלולה להזין מחדש לחצים אינפלציוניים בדיוק בתקופה שבה בנקים מרכזיים מנסים לבלום את יוקר המחיה. השילוב של תשואות אג"ח גואות, מתיחות גיאופוליטית ומחירי אנרגיה עולים מציב סימן שאלה על המשך המגמה בשווקי המניות בימים הקרובים.