ירון: הפחתת ריבית אחת בלבד בתשעת החודשים הקרובים

בנק ישראל הפחית את הריבית במשק בשלישית ברציפות, ברבע אחוז, לשיעור של 3.25%, כך שריבית הפריים תעמוד על 4.7%. ההחלטה, שהפתיעה חלק מהשוק, מגיעה בזמן שהאינפלציה נמצאת מתחת למרכז היעד ועומדת על 1.5% בלבד, אך צפויה לעלות בחודשים הקרובים.

נגיד הבנק, פרופ' אמיר ירון, הסביר כי הוועדה המוניטרית לקחה בחשבון את הצפי לעליית האינפלציה, כולל התייקרות מחירי הדלק, אך העריכה כי במהלך השנה הקרובה היא תשהה סביב מרכז היעד של 2%. לדבריו, גם התחזקות השקל וההערכה כי הפעילות הכלכלית החזקה ברבעון השני נבעה בעיקר מהשפעות חוץ, סייעו לוועדה להחליט על ההפחתה.

למה מורידים ריבית כשהאינפלציה צפויה לעלות

ירון נשאל אם הפחתה שלישית ברציפות לא מסכנת בהצטברות לחצי אינפלציה נוספים. הוא השיב כי ניהול הסיכונים הוא חלק בלתי נפרד מתפקיד הבנק המרכזי. "ידענו להחזיק את הריבית בשיעור גבוה יותר כשהיה צריך ועכשיו אנחנו מרפים, תוך כדי שאנחנו רואים את השקל החזק אך גם לוקחים בחשבון את העלייה במחיר בנזין הברנט בשבוע האחרון", אמר.

לדבריו, העמידה על ריבית גבוהה בתקופת המלחמה, כשלא מעט קולות דרשו הפחתה מוקדמת יותר, היא שמאפשרת כעת לבנק ישראל להוריד ריבית בזמן שבמדינות אחרות דנים בהעלאתה. "זה דווקא מצביע על ההצלחה של המדיניות המוניטרית שלנו", טען, והוסיף כי לישראל יתרון נוסף בזכות מקורות הגז המקומיים, שמפחיתים את החשיפה לזעזועים חיצוניים בהשוואה למדינות אחרות שלא הצליחו להשיג את יעד האינפלציה.

לחצים פוליטיים והבחירות הקרבות

הנגיד נשאל במישרין אם ראש הממשלה, שר האוצר וגורמים נוספים הפעילו עליו לחץ להוריד את הריבית. תשובתו הייתה חד משמעית: "לא עם סימן קריאה". לדבריו, גורמים שונים משמיעים דעות באופן קבוע, אך ההחלטות מתקבלות במסגרת ועדה מוניטרית מקצועית ש"קירות חדר הוועדה ממש עבים".

לגבי השאלה אם קרבת הבחירות השפיעה על ההחלטה, ירון ציין כי קיימת אי ודאות תקציבית שתתברר רק לאחר הקמת הממשלה הבאה, וכי תקציב המדינה הבא צפוי להתפרסם רק בחודשים הראשונים של 2027. הוא הדגיש שחשוב מאוד להבין מה תהיה מדיניות הממשלה הבאה בתחום הפיסקאלי, שכן היא תשפיע על יעדי האינפלציה.

תקציב הביטחון וגבולות ההוצאה

בהתייחסו לדרישות להגדיל את תקציב הביטחון לשיאים חדשים, אמר ירון כי הביטחון חשוב אך אין מקום להתחייבויות עתידיות בשלב זה. "המצב מאוד ברור אם תקציב הביטחון יגדל מאוד: או יותר מיסים, או יותר ריבית, או עוד אינפלציה", אמר, והוסיף כי על מערכת הביטחון לנהל את עצמה בצורה יעילה יותר במקום להסתמך על תוספות תקציביות בלתי מוגבלות.

לדבריו, ראוי כרגע להתמקד בהוצאות ההכרחיות בלבד ולהימנע מהתקשרויות עתידיות מחייבות, כדי לאפשר לממשלה הבאה לנהל את המדיניות הכלכלית בעצמה.

תחזית לשנה הקרובה ומצב הנדל"ן

ירון הבהיר כי תחזית הבנק המקורית דיברה על ריבית של 3% בשנה הבאה, אך ככל שהתקדמו הפחתות הריבית, המשק מתקרב לרמת "ריבית ניטרלית", ותחזית מעודכנת תפורסם בהחלטה הבאה. בפועל, כך עולה מדבריו, לא צפויות הפחתות רבות נוספות בתשעת החודשים הקרובים.

על שוק הנדל"ן אמר הנגיד כי היקף העסקאות עלה בחודשים האחרונים אך עדיין אינו גבוה במיוחד, ו"הייתי רוצה לראות את הקבלנים מתחילים להוריד עוד את המחירים". לדבריו, נרשמת פעילות ערה בהתחלות ובגמר בנייה, ולא נראים פיגורים בתשלומי המשכנתאות, אך בנק ישראל ימשיך לעקוב מקרוב אחרי ההתפתחויות בענף.